联宏新材料科技有限公司从事先进高分子材料和特种化学品的研发、生产和销售。财务数据显示，该公司2017年和2018年营业收入分别增长15.98%和24.38%，但2019年上半年的营业额仅为25.84亿元，不到2018年57.95亿元的一半。

根据首次公开募股，联宏新材料的核心产品环氧乙烷在当前的整体工业环境中正面临严重的产能过剩，总产能利用率仅为60%左右。在此背景下，2018年环氧乙烷的产能利用率仍可达到104%的水平。

同时，在IPO中披露的数据也显示，联宏新材料的产能利用率明显高于同行业的其他公司。以聚丙烯薄壁注射成型产品为例，莲红新材料的生产能力远低于中国石油甘肃朗港石化有限公司。有限公司，但连红新材料的市场份额是后者的两倍多。与其他主要竞争对手相比，数据的性能是相同的。这意味着，在连红新材料产销蓬勃发展并保持着较高的生产能力利用率的同时，其他主要竞争对手的产能利用率仍不到50%。由于主要产业的繁荣程度明显高于同行业，莲红新才在IPO中没有给出一个有说服力的解释。

值得注意的是，在行业整体产能过剩的情况下，公司本身是产销两旺，营业额逐年上升，根据IPO中披露的销售数据，联宏新材料核心产品聚丙烯特种材料前五名销售客户，均在2017年及其后几年建立了合作关系，同时，其他产品的主要客户也是2017年及以后几年建立合作关系的客户。

在这些合作时间不长的重要客户中，广州金邦塑料有限公司。有限公司2016年10月注册，2017年与莲红新木建立销售关系，2018年成为良红新材料的第三大客户，销售总额超过3亿元。据工商数据显示，到2017年年底，该公司的实际资本为零，只有4名员工支付了社保费用。2018年，当3亿多元聚丙烯被分配给联宏新材料时，该公司只有14名员工。

另一个例子是山东帅龙化工有限公司。有限公司2018年，该公司拥有最大的客户和分配额超过3.5亿元，到2018年底，员工对该公司的社会保障缴款为零。不仅如此，IPO书还披露了山东帅龙化工有限公司的分销业务。有限公司临沂市帅龙塑料有限公司"。有限公司。对于这两位分销客户，保荐人组织披露了IPO披露情况，与他们进行了电话沟通和实地考察，但记者也担心"临沂市帅龙塑料有限公司"。有限公司在接受联宏新材料转让访问后，已于2020年1月解散并注销。

此外，根据IPO披露，联宏新材料的核心原料是甲醇，甲醇加工成环氧乙烷后，或销往国外，或与其他化工原料联合加工其他产品，IPO第179页披露了环氧乙烷的年产量。与首次公开募股中披露的甲醇采购量相比，利用甲醇生产环氧乙烷的生产率逐年提高。在这方面，连红新才没有给出解释，也没有接受记者的采访。